文 | 数读社，作家 | 老牛
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2023年3月，四川首富刘汉元，把通威股份的勤苦棒交到了男儿刘舒琪手上。
这位89年出身的创二代，年青而低调。
外界只知说念她毕业于英国伦敦女王玛丽大学，并不清爽她所学专科、掌舵前的阅历。
刘汉元交棒的时候点，是光伏产业从顶部滑落的阶段，这是刘舒琪的一次渊博挑战，亦然通威股份的一次冒险。
刘汉元的千亿帝国
40年间，刘汉元依然经历了多数次这么的冒险。
下海做买卖是第一次冒险。80年代中专毕业后，刘汉元在水电局得到了一份体面责任。彼时，可爱钻研无线电时期的他，突发奇念念在活水顶用金属网箱养鱼。这个新奇的决策天然得到了提醒的支抓，却苦于莫得启动资金。
父亲把家里还莫得长肥的猪卖掉，刘汉元以All in的神色，打造了第一个产物“渠说念金属网箱式活水养鱼”。
事实解释，4年读完小学，2年读完初中，明智过东说念主的刘汉元赌对了。这项时期创造了亩产2.53万斤的记录。
张开剩余89%1986年，刘汉元创立眉山县渔用谐和饲料厂，时期底气让公司火爆很是，有东说念主为买到他家饲料，硬是列队等了7天。他的时期被列入“星火规划”，向世界实施。
帕顿，这位内线猛兽的加盟，无疑将极大地提升辽篮的内线实力。面对拥有博班的广厦队，帕顿与博班之间的对决，无疑将成为本场比赛的一大看点。两位内线巨人的碰撞，无论是力量对抗还是技巧展现，都将为球迷们带来一场视觉盛宴。
广东队这回可是玩儿了把心跳，25个失误啊，跟打水漂似的，哗哗地往外送！
2004年，通威集团在上交所上市。刘汉元成为驰名的饲料大王。
切入光伏是刘汉元的第二次冒险。
2000年，四川“一号工程”——中国第一个年产1000吨的多晶硅(新光硅业)立项。刘汉元参加了三轮谈判，最终却主动排除。
这是刘汉元首次展示对光伏的贪心。有东说念主说，刘汉元是政策性排除，他只是认为时机尚不练习。
其后发生的事情解释，刘汉元主要看重的点是，他对光伏等新动力的时期细节了解还不够深切。2002年，刘汉元参加北大光华照看学院就读EMBA，毕业后陆续读了工商照看博士，在博士论文中，他写到“光伏发电是最短旅途、最大储量、无穷无穷用之不竭且成本极其便宜的将来动力”。
2006年，在一派质疑声中，刘汉元精致切入光伏。
这条路走得并不凯旋。
2008年，金融危境，光伏从30好意思元炒到500好意思元又暴跌至40好意思元。
2011-2012年，光伏补贴退坡，西洋“双反”访问，好意思国对入口中国光伏产物加税。光伏产业全线价钱贪污。2012年一季度，太阳能硅片价钱同比下落70%，多晶硅、电板及组件价钱也全部腰斩。
2013年3月20日，中国最大的光伏企业尚德宣告收歇。另一家巨头赛维运转化卖家当，弥补弃世。
刘汉元咬牙坚抓。他把一手创办的永祥转让给集团，四年间，不吝用饲料业务为光伏输血。这相同是一场看不见极端的豪赌。
刘汉元比及了改革。2013年，《国务院对于促进光伏产业健康发展的些许见地》下发，行业触底反弹。天眼查统计夸耀，2014至2017年，国内光伏注册公司从8000家破损到7.4万家，平均每年清楚1.4万家。
此时的刘汉元，专诚志地补皆了产业链条。
他耗资8.7亿拿下了靠近收歇的赛维电板厂，在多晶硅外补足了电板拼图。尔后三年间，建筑了上游高纯晶硅、中游光伏电板片和组件、结尾光伏电站的垂直一体化产业链，并开创了“渔光一体”阵势，让水产饲料和光伏发电两个主业务协同发展。
这一次，刘汉元又赌赢了。
2018年，“531新政”砸下，光伏新增名目险些得不到补贴，行业参加商场竞争阶段。66家光伏企业市值一度挥发2400多亿。
时期战、价钱战成为存货下来的惟一技能。通威股份应用四川、云南的水电上风，将威多晶硅的分娩成本降至4万元/吨以内。刘汉元成为多晶硅与电板领域的王者。
2022年，景气周期袭来，多晶硅缜密料市价由两年前的6.33万元/吨高潮至30.60万元/吨。通威股份市值来到3000亿，刘汉元身价成为中国光伏首富，也越过刘永好家眷成为四川首富。
40年，刘汉元用时期底色、all in的气派以及准确的商场目光，一手建筑了水产饲料和光伏发电两大主业，种植了千亿通威帝国。
但光伏商场浪潮倾盆，从来都莫得躺在功劳簿上睡大觉的选项。
创二代光速接棒
站在2023年3月，通威股份营收1424亿，净利润257.3亿，利润率高达22.7%。刘汉元给到男儿刘舒琪的仍然是一个盛世。
但光鲜的风景之下，光伏产业依然思潮腾涌。
2023年硅料价钱参加下行周期，单晶成交价一齐下滑至18万元/吨落魄，价钱缩水跳跃4成。
执掌通威第一年，刘舒琪交出了营收利润双降的收货单。全年营收下滑2.3%，净利润减少47%。
时也运也，刘舒琪并莫得智商屈膝周期性的行业震憾。
2021年，刘舒琪参加通威股份，负责光伏商务部，该部门触及到供应链、商场、销售和成本照看等活动。干系词，据报说念，这个部门，其时成立还不到一年。
有分析认为，这个部门涵盖了企业运营所需的主要活动，刘舒琪既不错速即地融入公司的本体业务经由中，迪士尼彩乐园官网手机又不错站在全盘视角，去疑望每一个活动。
但只是磨真金不怕火了两年，刘舒琪就成为了公司董事长、CEO。
与之比较，新但愿首创东说念主刘永好之女刘畅交班前，刘永好为其搭建了一个新老连合的双核班底，由熟悉新但愿、并曾出任六和集团总裁的照看学西席陈春花扫数担任联席董事长，李兵担任总裁，同期辅以黄代云、王航等“老东说念主”。
宗庆后之女宗馥莉2004年就参加娃哈哈一线磨真金不怕火。到2023年，才成为杭州娃哈哈十分可乐饮料有限公司董事。
碧桂园首创东说念主杨国强之女杨惠妍，2005年就先后在集团投资洽商中心、采购部、东说念主力资源照看中心、数字化照看中心等伏击业务部门责任。2018年以来，杨惠妍与杨国强共同照看集团泛泛责任。直到2023年才精致接棒。
刘舒琪的过渡时候太短。不同于刘汉元创业的闲静，刘舒琪需要收货立住阵地。
刘舒琪选拔大刀阔斧地顶风布局。
先是扩产内卷。2023年4月，刚上任的刘舒琪晓谕160亿定增，用于两个20万吨的高纯晶硅名目。到年底，公司多晶硅产能45万吨，在建产能40万吨，2024年将投产。
再是并购完善布局。2024年8月13日，通威股份抛出重磅音信：规划通过增资及现款收购等神色，获取润阳股份不低于51%的股权，整个金额不跳跃50亿元。
润阳股份是光伏电板制造商，在2023年大家光伏电板片出货量的排行中，位列第五。行业第一吞下行业第五，这笔并购被看作是“光伏史上最大并购案”。
顶风布局，刘舒琪运转了交班后的第一次冒险。
光伏女首富直面风暴
2024年，这一轮的下行周期，依然莫得停驻的迹象。
据中国光伏行业协会，截止2024年6月30日，国内多晶硅、硅片价钱滑超40%，电板组件价钱滑超15%。近一年半以来，光伏隔断、展期、停产的名目不少于50个，近30家公司在成本商场的募资隔断。其中，通威股份的160亿定增最终隔断。
产业一派哀嚎。
刘舒琪的逆势扩产不是好选拔。扫数2024年，我国多晶硅产出也不外约203万吨，大约撑抓882GW组件产出，瞻望需求最高唯有620GW，依然出现产能多余。此时通威股份产能依然达到85万，除了拼价钱别无选拔。
2024年前三个季度，通威股份营收682.7亿，同比下滑38.7%。共计弃世39.7亿，同比大幅盈转亏。按照单季度算，通威股份解析四个季度弃世，若是2024年四季度弘扬不尽东说念主意，很可能出现25年以来的首次弃世。
弃世致使波及了正本极为健康的现款流。一季度，通威股份现款净流出14亿，是10年以来首次现款净流出。
截止2024年9月末，通威股份的钞票欠债率较2023年末增长13.96个百分点，期末的现款及现款等价物余额下滑27.6%。
屋漏偏逢连夜雨，刘舒琪主导的光伏史上最大并购遭受了渊博贫苦。
在并购前，润阳股份就堕入流动性危境。并购前，占公司营收95%的P型电板依然处于人命周期的末段。更高效的N型电板成为取代者。有分析认为，通威股份更敬重润阳股份在大家的布局。
官网先容，润阳股份电板出货世界第三。
干系词，2024年11月，润阳股份泰国工场堕入停产风云。通威股份公告称，并购尚在鼓动中，不摒除原来回决策可能存在调理或隔断的风险。
截止现在，这起并购仍然未能完成。
抓续的事迹下滑与政策受挫后，通威股份一齐震憾下挫，现在市值只剩不到千亿，致使可能不如全年营收界限。从2022年7月顶峰的3000亿，缩水跳跃三分之二。
刘舒琪的大刀阔斧，被本质的冷水浇了个透心凉。
好在刘汉元打下的家底饱和结实。
任意不认命
本年11月，刘汉元出席中国国外光伏与储能产业大会时说，光伏行业需要戒指的“卷”，但要幸免恶性的“卷”。
这似乎是一次提前吹风。
12月底，通威股份发文暗示，将凭证公司总体分娩规画规划进行技改及老练责任，阶段性有序减产控产。
著作中，通威还不忘补充说念：“通过本次技改老练及减产事项，在刻下商场环境下有助于公司减少高纯晶硅业务规画弃世，瞻望将对公司总体分娩规画及利润产生积极影响。”
与通威股份一同发文的还有大全动力，随后，协鑫科技也晓谕将于近日减产。
凭证统计数据，通威股份、协鑫科技、大全动力，是行业内前三大多晶硅厂商。三大龙头减产，意味着多晶硅供需错配情况有望迎来缓解。
与以往不同，这一次的行业周期并莫得具体政策带动，而是头部企业自觉决策。头部企业快乐冒着丢掉份额的风险也要降价，天然后果未知，但至少诠释，光伏产业的内卷，到了不起不断驻脚步的阶段。
商场自觉退换，是行业触底回升的信号。
强周期是处治一切窘境的良药。减产提振利润，优化现款流，进一步优化欠债，有望缓解刘舒琪执掌两年间的压力。
截止现在，她逆势作念的几个手脚，都未能实在达到理念念的后果，反而株连了通威股份的事迹。
通威的底气，依然源自刘汉元用40年打造的垂直一体化产业链、大约应付价钱战的成本上风、“渔光一体”阵势带来的双主业驱动。
刘舒琪的运说念并不好，交班时遇到了光伏产业的弱周期，她无法一己之力扭转。但属于她的通威期间才刚运转，这位创二代的机灵与气派，还有大把的契机展示。
参考尊府：迪士尼彩乐园-中国-有限责任公司
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